本书是经济学家余永定继《太阳之下无新事》之后的续作，系统收录了他 20192025年对中国宏观经济形势与政策的系列思考。作者坚持不唯上、不唯书、只唯实的学术态度，力图克服某些思想障碍，倡导在宏观调控中增强逆周期调节的力度，为中国经济走出L型增长阶段提供理论支撑。本书也为20192025年上半年中国宏观经济问题的讨论提供了一个历史注脚。

1.权威视角，把脉中国经济L型走势。 本书是中国著名经济学家余永定继《太阳之下无新事》后的又一力作，收录了其自20192025年初关于中国宏观经济形势的重磅文章。作者立足中国经济进入L 型阶段、总需求偏弱的现实，在大量数据和政策文件基础上，系统梳理增速下行的内在机理，为理解当下中国经济提供权威、连贯且具解释力的分析框架。
2.破除迷思，重塑宏观调控的底层逻辑。围绕保几成增速要不要继续扩张性政策等争论，书中深入反思 2008 年以来宏观调控经验，指出用人口老龄化等长期变量解释短期波动、用结构性改革替代宏观调控、迷信3% 赤字率、60% 债务率等做法，都难以把握当前矛盾的关键。作者正面回应投资驱动是否过时消费能否单独托底等流行观点，重构财政与货币政策在稳增长中的分工与边界。
3.对症下药，提出基础设施投资破局之道。 针对有效需求不足与地方债务压力交织的现实困境，作者主张扩张性财政政策与稳健偏宽松货币政策的组合，强调基础设施投资在逆周期调节中的作用。
他山之石，借鉴西方经验与反思传统理论。本书视野开阔，不仅立足中国，更放眼全球。作者深入分析了美国量化宽松、现代货币理论，探讨了西方宏观调控思想的变化及其对中国的启示。

余永定
中国社会科学院学部委员，牛津大学博士，浦山基金会会长，中国金融四十人论坛学术顾问。曾经担任中国社会科学院世界经济与政治研究所所长、中国世界经济学会会长、中国人民银行货币政策委员会委员。孙冶方经济科学奖、张培刚发展经济学优秀成果奖获得者。

第一章 抑制经济增速持续下跌
中国经济要守住增速不低于 6 的底线
保 6 的逻辑没有变，当前重心是做好控疫与复产衔接
第二章 破除宏观调控的思想障碍
对 2008 年以来宏观调控经验的反思
破除思想障碍：大胆执行扩张性财政、货币政策
逆周期调节 的长期性
产能过剩还是有效需求不足
投资驱动还是消费驱动
第三章 基础设施投融资与地方政府债
基础设施投资融资与地方政府债务
改善基础设施投资的融资结构 增加地方政府使用专项债的自主权
第四章 西方宏观调控思想变化的启示
量宽与货币融资：美国经验及对中国的启示
超长期特别国债：续借还是 QE
美联储久拖不决的 退出
美联储货币政策的启示
货币主义的挽歌还是救赎
现代货币理论 (MMT) 评述
第五章 宏观经济形势与政策的年度分析
2020 年：供给冲击还是需求冲击
疫情来袭，如何保增长
不必过于担心通胀
面对 PPI 飙升，仍应坚持扩张性财政货币政策
防疫与宏观经济政策
2023 年：对中国宏观经济的七个判断
2024 年中国经济展望
以一揽子政策为经济注入强劲内生动能
2025 年：应实施更加积极有效的宏观政策