《中国股权投资基金发展新论》以独特的国际视角，对我国股权投资行业进行了全方位、多层次、高水准的解读与剖析。《中国股权投资基金发展新论》在详细论述了国内外股权投资行业的发展历史和发展现状的基础上，通过运用数学模型和大量数学计算，对股权投资基金的经济价值和投资风险做了科学分析，从宏观与微观层面分别论证了股权投资基金对我国经济发展的积极作用以及存在的问题。由此出发，在深入解读国内相关法律的基础上，对构建适度监管体系和合理引导股权投资基金发展，提出了建设性的意见，并对我国股权投资行业发展的法律法规和政策环境提出了前瞻性、创新性的意见。

《中国股权投资基金发展新论》由浅入深，理论与实践紧密结合，逻辑严密，论证充分，适合国内政府监管部门、金融机构、证券从业人员、证券从业律师、证券从业注册会计师、注册评估师、以及各类股权投资基金从业人员参考阅读。

朱忠明，对外经济贸易大学国际金融学教授，博士研究生导师。长期从事国际金融理论、西方经济理论的教学与研究工作，特别对资本市场、货币市场、金融宏观调控理论研究有较大的创新，出版学术专著7部，发表学术论文300多篇。其中，出版的专著《微观经济分析》、《中国货币市场发展新论》、《金融宏观调控论》、《金融风险管理学》曾获国家省部级一、二等奖；发表的学术论文《论美国财政赤字的经济影响》、《论中国外债的总量与结构》、《香港国际金融中心发展问题》(均发表在《国际金融研究》杂志上)获省部级二、三等奖。在我国经济学界、金融界是颇为知名的专家学者。近年来还担任亚洲资产有限公司、中鑫国通担保有限公司首席经济学家；担任精密股份公司独立董事；担任企业家集团投资控股公司、中发国际资产评估有限公司高级顾问；担任中国国际经济学会、中国市场学会、北京市金融学会理事等职务。赵岗：上海复旦大学法学学士、上海社会科学院部门经济研究所经济学博士。1991年毕业后分别在青岛海尔集团和国家物资部等机构工作。1997年开始从事投资银行工作。主持和参与了多家企业的改制上市、收购兼并、资产重组工作，具有丰富的资本市场理论和实战经验。2003年起担任国内某上市公司董事长。2007年开始从事创业投资和股权投资，设立和管理了多只股权投资基金，其领导的团队已帮助十几家企业成功上市。现任中国投资协会创业投资专业委员会常务理事，北京正达联合投资有限公司董事、总经理。

第一章 股权投资基金概述
第一节 股权投资基金的基本概念
一、股权投资基金概念辨析
二、股权投资基金的主要特征
第二节 股权投资基金的类型
一、按企业发展生命周期不同阶段分类
二、按基金运作主体分类
第三节 股权投资基金的组织形式及比较
一、公司制股权投资基金
二、信托制股权投资基金
三、有限合伙制股权投资基金
四、组织形式的比较
第四节 股权投资基金的运作
一、股权投资市场的参与者
二、股权投资基金的运作流程
三、中国市场退出方式探讨
第二章 股权投资基金的经济学分析
第一节 股权投资基金的信息经济学分析
一、信息经济学和委托代理关系概述
二、股权投资基金的双重逆向选择和双重道德风险
三、募资阶段的逆向选择和道德风险及其治理
四、投资阶段的逆向选择和道德风险及其治理
第二节 股权投资基金的产业经济学分析
一、产业结构优化理论
二、股权投资基金对产业结构优化的作用
三、股权投资基金对我国产业整合的作用
四、股权投资基金对我国产业结构优化的案例分析
第三章 股权投资基金的投资风险分析与评价模型
第一节 股权投资基金投资风险指标体系的建立
一、风险评价指标体系建立的原则
二、评价指标体系建立的方法
三、风险因子层次结构的确定
第二节 项目选择风险评价元素集关系分析
一、同一元素集内的细分指标关系分析
二、不同元素集之间各元素的关系分析
第三节 三角模糊数网络层次分析法
一、三角模糊数基本概念
二、三角模糊数网络层次分析法
第四节 项目选择三角模糊数网络层次分析模型的建立
一、确定项目评价风险因子集
二、构建对比矩阵和判断矩阵
第五节 股权投资基金项目风险因子实证分析
一、股权投资基金项目选择风险指标权重的确定
二、股权投资基金机构现有项目分析
第四章 国外股权投资基金的发展现状
第一节 美国股权投资基金分析
一、美国股权投资基金的发展现状
二、美国股权投资基金发展面临的总体环境
第二节 英国股权投资基金分析
一、英国股权投资基金的发展现状
二、英国股权投资基金发展面临的总体环境
第三节 股权投资基金发展的国际经验借鉴
一、股权投资基金的发展对经济的强大推动作用
二、股权投资基金的发展需要政府的动态管理
三、股权投资基金的发展需要良好的外部环境支撑
第五章 股权投资基金在中国的发展
第一节 我国本土股权投资基金的发展历程及特点
一、我国本土股权投资基金的发展历程
二、我国本土股权基金的特点
三、我国本土股权投资基金的最新发展趋势
第二节 外资股权投资基金在我国的发展历程及特点
一、外资股权投资基金在我国的发展历程
二、我国发展外资股权投资基金的特点
三、外资股权投资基金在我国的最新发展趋势
第三节 外资股权投资基金对我国经济形成冲击
一、外资股权投资基金在我国的投资布局
二、外资股权投资基金冲击我国经济安全
三、进一步引导和监管外资股权投资基金
第六章 股权投资基金对我国经济的积极作用
第一节 完善我国多层次资本市场的融资功能
一、发展股权投资有利于缓解中小企业融资难
二、股权投资基金促进中小企业发展
第二节 股权投资基金对市场流动性资金的吸纳与释放
一、社会闲散资金充裕
二、引导过剩资金投向实体产业
第三节 推动我国创新型国家发展
一、加速创新型企业发展
二、促进我国行业整合和结构调整
三、进军环保产业，推动节 能减排
第四节 提高公司治理水平
一、我国企业治理存在的弊端
二、引入股权投资基金，完善公司治理结构
第五节 加强我国在全球金融市场的话语权
一、股权投资基金要“走出去”
二、助力我国企业“走出去”
第七章 我国股权投资基金存在的问题
第一节 民间股权投资基金乱象
一、股权投资基金运作不规范
二、信息披露制度不完善
三、普通合伙人的道德风险
四、缺乏有效监管和完备的法规
第二节 股权投资基金经营环境有待改善
一、股权投资基金资金来源较狭窄
二、股权投资基金退出效率较低
第三节 股权投资基金行业发展失衡
一、股权投资基金市场过热
二、偏向于投资传统企业，应向新兴战略产业引导
第四节 股权投资基金可持续发展与资本市场制度建设
一、新股定价与股权投资基金的互动影响
二、我国新股发行审核体制弊端
三、政策引导股权投资基金可持续发展
四、股权投资基金发展愿景
第八章 国内外股权投资基金的监管现状分析
第一节 国外股权投资基金的立法监管现状分析
一、美国监管股权投资基金的主要法律
二、英国监管股权投资基金的主要法律
三、日本监管股权投资基金的主要法律
第二节 国外股权投资基金的自律监管现状分析
一、自律监管的必要性
二、自律监管的具体内容
第三节 股权投资基金的内部控制制度
一、有限合伙制的组织形式
二、基金管理人的薪酬设计
三、基金与被投资企业之间的合同安排
第四节 国内股权投资基金的监管现状及分析
一、红筹模式
二、股权投资基金标准条款在我国的法律实践
三、国内一些大中城市的股权投资基金法规比较
第五节 我国股权投资基金监管法律制度存在的问题
一、内部控制制度存在的问题
二、自律监管及存在的问题
三、外部监管及存在的问题
第九章 构建我国股权投资基金适度监管体系
第一节 对本土股权投资基金的适度监管
一、对本土股权投资基金的监管
二、对投资者的要求与监管
三、对不同规模基金的分级监管
四、重视行业自律监管
第二节 对外资股权投资基金的适度监管
一、对外币基金募集与设立的监管
二、对外币基金投资阶段的监管
三、对外币基金退出阶段的监管
四、更加规范的法规有待出台
第三节 对外资人民币基金的适度监管
一、人民币基金优势渐显
二、外资股权投资与热钱涌入
三、对外资人民币基金的监管
第十章 合理引导股权投资基金行业的发展
第一节 优化促进股权投资的税收政策
一、国内外股权投资税收问题研究现状和本章的构架
二、国内股权投资税收政策脉络
三、基于双重差分法的税收政策效果分析
四、股权投资税收政策的行为金融学分析
第二节 进一步完善我国场外股权交易市场
一、我国场外股权交易市场发展现状
二、完善场外股权交易市场的若干细节 问题
第三节 推动人才培养战略
一、股权投资行业人才缺口现状
二、加强行业和业务研究能力
三、创新人才培养机制
第四节 对于合理引导的其他举措
一、优化完善股权投资基金的工商注册制度
二、积极引导股权投资基金参与企业的前期投资
三、培育健康的股权投资文化
参考文献

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第一章 股权投资基金概述 
四股力量——石油美元、亚洲各国中央银行、对冲基金和股权投资基金正在世界金融市场上起到越来越重要的作用。尽管它们并非新生事物，但自2000年起它们的快速增长已经赋予其前所未有的影响力。麦肯锡全球研究院（McKinsey Global Institute）的研究（2007年）发现，四大力量的快速增长远非是一个暂时现象，新兴力量代表了全球资本市场的结构性转变。总部位于华盛顿的行业组织私募股权成长资本委员会（Private Equity GrowthCapital Council）曾公布，在全球信贷市场处于紧缩的状况下，2010年前三季度全球股权投资基金的现金投资总额已经达到了940亿美元，创下有史以来的最高水平。总部位于伦敦的市场研究机构Preqin有限责任公司称，全球股权投资基金（不包括主权财富基金）目前的资本承担总额已经超过4000亿美元。而据国际货币基金组织统计，至2011年底，全球主权财富基金所管理的资产规模已超过4万亿美元。瑞银集团（UBS）预计到2012年底全球主权财富基金规模有希望达到7.2万亿美元，未来5年平均年增长率达到18％。由此可见，股权投资基金已经成为资本市场上最具影响力的主体之一。 
第一节 股权投资基金的基本概念 
股权投资基金（Private Equity Fund，PE）是指以非公开交易企业股权为主要投资领域的投资基金。欧洲私人股权与创业资本协会（EVCA）将股权投资基金定义为一种由一定数量投资者组成的主要投资于企业股权或与股权相关的证券的集合投资工具或计划，一般以私人企业为投资对象，有时也会投资于公众企业，但所投资的股权一般未在证券交易所上市交易或暂时不能在证券交易所交易（如对即将退市企业并购重组）。股权投资基金以投资私人企业股权为主，投资于公众企业是以企业重组和行业整合为目的，而不是为了持有企业股票在二级市场上获利。著名评级机构标准普尔对“私募股权投资基金”的定义是：股权投资基金是包括对非上市公司的股权投资、创业投资，以及较大规模和中等规模的杠杆收购、夹层债务和夹层股权投资（Mezzanine）等各种另类投资（alternative investment）的统称；此外，私募股权投资基金还包括对上市公司进行的非公开的协议投资（Private Investment in Public Equity，PIPE）。