本书所选的案例致力于客观还原投资世界的精彩与残酷,其分析部分旨在说明如何掌握这些投资学基本原则,并将其转化为现实投资问题的完备和实际的解决方案。本书的各个章节所覆盖的内容既有简单的概念,又有高深的公式。本书对各个案例的分析不仅用来说明人物的经历、介绍他们的洞见,同时也用来描述近半个世纪投资环境的特征及变化。
本科目复习指引
第一章 建设项目财务评价
本章导读
本章知识体系
习题精析
习题精选及答案
第二章 工程设计、施工方案技术经济分析
本章导读
本章知识体系
习题精析
习题精选及答案
第三章 建设工程计量与计价
本章导读
本章知识体系
习题精析
习题精选及答案
第四章 建设工程施工招标投标
本章导读
本章知识体系
习题精析
习题精选及答案
第五章 建设工程合同管理与索赔
本章导读
本章知识体系
习题精析
习题精选及答案
第六章 工程价款结算与竣工决算
本章导读
本章知识体系
习题精析
习题精选及答案
Chapter One Godfather of Modern Security—Benjamin Graham
第一章 现代证券之父——本杰明·格雷厄姆
Ⅳ Translation of the Case
1914年夏天,本杰明·格雷厄姆来到华尔街,这只是一次偶然的机遇,他对这个财富世界进行了一次小小的探索。没有人料到格雷厄姆会就此在这个世界里生活了四十余载,创造了一套极其卓越的价值投资理论,并在此期间创造了数位如他本人一样的超级投资家。沃伦·巴菲特是他的众多弟子之一,他曾是格雷厄姆的学生兼雇员,并对格雷厄姆极尽赞美之辞。他说,除了父亲,格雷厄姆是对他影响最深远的人。
巴菲特以自己儿子的第二个名——格雷厄姆(儿子的全名是哈佛·格雷厄姆·巴菲特)来强调他与格雷厄姆的密切关系。谈到格雷厄姆,巴菲特不仅以晚辈的口吻大发感激之辞,而且还直言不讳地告诉伯克希尔·哈撒韦公司的股东们:“本杰明·格雷厄姆是金融历史上最伟大的导师,我从他的慷慨相授的睿智中获益良多。”
不仅仅因为格雷厄姆是个好人,巴菲特就会对他顶礼膜拜。格雷厄姆已经去世三十多年了,但是令人不可思议的是,他所创建的投资理论至今依然为他的弟子所沿袭。正是这一定律使巴菲特和格雷厄姆的其他弟子变得家财万贯。
格雷厄姆究竟用了什么经久不衰的法宝来指教这些杰出的证券投资组合的经理人呢?这就是价值投资理论的核心观点,也是一个简单且无懈可击的原则:把市场价格还原现实。当购买股票时,你买的不是一张纸,而是某个商家的一部分。然而,这个商家的“内在价值”和在狂燥的市场操纵下所体现的纸面价值之间有着相当大的差距。如果买进市场价格明显高于其内在价值的股票,那么你必然会遭遇投资失败;如果买进市场价值低于其内在价值的股票,那么从长远角度来看,你有很大的获利机会,这几乎不会使资金承担永久的风险。这一理论的基本策略就是,市场价值和内在价值将最终交会。
格雷厄姆为《福布斯》撰写过很多重要的文章,在其中一篇文章里,他把自己的策略描述成“用50美分购买1美元钞票”。在“1929大崩盘”的几年中,其他人都一沉到底,而正是这一战略,帮助他奇迹般地渡过了难关,而且也为他在很多好年头中带来了至少20%的回报率。